Mike Smith
2025-10-09
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Al mercado de las criptomonedas le encanta el efecto dominó, y este otoño parece estar preparando el sonido más fuerte de nudillos cayendo. La gestora de criptoactivos Bitwise estima que las entradas en fondos basados en Bitcoin podrían reescribir la historia ya en Navidad. Hace un año, el primer ciclo natural de ETF atrajo la friolera de 36.000 millones de dólares, pero ahora el listón se ha puesto más alto: los analistas ven posibilidades de superarlo gracias a tres factores interrelacionados.
En primer lugar, es como si los gigantes institucionales hubieran abierto las compuertas. Cuando Morgan Stanley permitió a 16.000 de sus asesores ofrecer asignaciones de criptodivisas, el mercado escuchó el chasquido de la pistola de arranque. Wells Fargo le siguió, y UBS y Merrill Lynch ya se vislumbraban en el horizonte. El enorme capital que antes pisaba el umbral ha encontrado por fin una puerta legítima al ámbito de las criptomonedas.
El segundo motor de la demanda es el llamado “comercio de devaluación”. La masa monetaria estadounidense se ha disparado un 44% desde 2020, y los inversores están cansados de mantener sus ahorros en dólares cada vez más erosionados. Están recurriendo a activos con limitaciones de oferta incorporadas: el oro y, por supuesto, la principal moneda digital. El bitcoin superó la barrera psicológica de los 100.000 dólares y se mantuvo por encima de los 125.000 dólares a principios de octubre, alimentando la sed de nuevas posiciones.
Por último, un bucle de retroalimentación clásico. Históricamente, las fuertes subidas de precios han provocado un aumento de los pedidos de ETF, ya que a muchos les resulta más fácil pulsar el botón de compra de un fondo cotizado que juguetear con sus carteras. Ya en los cuatro primeros días bursátiles de octubre, las entradas netas totalizaron 3.500 millones de dólares, lo que eleva el total del año hasta la fecha a 25.900 millones. Si el impulso continúa, el cuarto trimestre superará fácilmente el récord y consolidará su estatus como el capítulo más exitoso para la participación institucional.
Curiosamente, Bitwise no sólo está experimentando un cambio cuantitativo, sino también cualitativo. Antes, los flujos de ETF procedían sobre todo de inversores minoristas, pero ahora están liderados por capital gestionado por asesores y centrado en la diversificación a largo plazo de las carteras. Esto cambia la estructura de la demanda y, según los autores del informe, reduce la probabilidad de salidas bruscas a la menor volatilidad.
La sinergia del nuevo acceso fácil, los temores macroeconómicos y el impulso de los precios crea una rara estructura de tres pilares para Bitcoin. Cualquiera de ellos por separado ya está empujando el capital hacia la criptomoneda; juntos, se asemejan a un resorte comprimido listo para desenrollarse en el cuarto trimestre. Si la predicción de Bitwise se cumple, el buque insignia recibirá un nuevo lote de liquidez, y las fichas del dominó del rally alcista se balancearán aún más, dejando atrás a los escépticos.
