Mike Smith
2025-07-01
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La capitalización de USDT ha superado los 158.000 millones de dólares, lo que equivale al 60% del mercado de stablecoin y casi el 5% de la criptocapitalización mundial. El nivel se actualizó el 2 de julio en medio de una fuerte demanda en Asia, Oriente Medio y América Latina, donde el token actúa como unidad de cuenta para pagos transfronterizos y protección de ahorros.
El emisor Tether Limited ha emitido más de 22.000 millones de dólares digitales desde principios de año, con diecisiete tramos de 1.000 millones en la red Tron y cinco en Ethereum. Una emisión tan rápida respalda la profundidad del mercado: el volumen diario de USDT supera los 90.000 millones de dólares, lo que proporciona liquidez instantánea a instituciones y particulares.
Dicho esto, las nubes reguladoras se ciernen sobre la empresa. El Senado de EE.UU. ha aprobado un proyecto de Ley GENIUS que exige que las reservas se mantengan únicamente en efectivo y letras del Tesoro, publicando auditorías trimestrales. La presencia de oro y bitcoin en el balance de Tether podría denegarle el acceso al mercado estadounidense si no divulga los detalles de sus reservas.
Los informes de la propia empresa muestran progresos, con casi 120.000 millones de dólares colocados en bonos del Tesoro estadounidense y unos ingresos netos en el primer trimestre de 2025 superiores a 1.000 millones de dólares. Ha acumulado un colchón de 5.600 millones de dólares en su balance, lo que reduce su sensibilidad a las fluctuaciones de los tipos de la Fed.
Los inversores siguen esperando una auditoría completa de las Cuatro Grandes. Para las empresas que cubren el riesgo cambiario con USDT, la transparencia de los vencimientos y las calificaciones de los activos es importante. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, ya está considerando lanzar un token “puro” para EE.UU., manteniendo la emisión principal a través de una licencia en El Salvador.
Para su rival USDC, la ley ha sido un regalo: su cuota ha subido al 24%, y su alto nivel de divulgación está atrayendo a los gestores de activos. Aun así, los analistas ven sostenible el liderazgo de USDT: lo utilizan más de 400 millones de direcciones y los saldos se concentran en dos grandes blockchains, lo que facilita su integración en aplicaciones fintech.
Según DeFiLlama, la emisión total de stablecoins ha superado los 251.000 millones de dólares, y casi una de cada dos transacciones en DeFi incluye USDT como activo subyacente. Los desarrolladores de soluciones L2 dan prioridad al soporte de tokens porque garantiza la liquidez necesaria para puentes y pools.
La prima de las opciones de compra con vencimiento en diciembre de 2025 alcanzó el 5% anual, lo que refleja las expectativas de una creciente demanda de stablecoins en medio del endurecimiento monetario. Los participantes en el mercado ven USDT como un puente conveniente entre el dólar y los activos digitales de riesgo.
El equilibrio entre control y escala será un factor clave: cuanto más estrictos sean los requisitos de información, mayor será la confianza institucional, pero más lenta será la expansión de la oferta. La competencia de las stablecoins bancarias y potencialmente estatales está empujando a Tether a acelerar la reforma de la transparencia sin perder la velocidad de emisión que la ha convertido en líder.
