Mike Smith
2025-12-16
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À la mi-décembre, le marché du bitcoin a de nouveau montré que l'évolution des prix n'est qu'une partie de l'histoire. Au cours de la semaine, les cotations ont chuté d'environ 4,3 % : de la zone des 89 956 dollars à celle des 86 076 dollars, et la dynamique depuis le début de l'année est d'environ -7,9 %. Dans un tel contexte, les dirigeants miniers ne s'intéressent pas seulement aux chandeliers, mais à l'"économie interne" du réseau, c'est-à-dire à la quantité de capacité apportée et à la rapidité avec laquelle les coûts augmentent.
Selon le résumé hebdomadaire de l'indice Luxor/Hashrate, les participants à l'exploitation minière ont reçu environ 3 168 BTC en récompenses de blocs au cours des sept derniers jours, ce qui équivaut à environ 287 millions de dollars. Les frais de transaction n'ont ajouté que 18 BTC, soit environ 1,7 million de dollars, ce qui représente moins de 1 % des recettes totales. Les frais de bloc moyens ont également baissé : environ 0,0183 BTC par jour contre 0,0224 BTC une semaine plus tôt, soit une baisse de près de 18 %. Cette source étant presque tarie, les coûts d'énergie, les temps d'arrêt et la qualité de la flotte passent au premier plan.
Le principal baromètre est le hashprice, le revenu par unité de hashrate. L'indicateur en dollars a chuté de 38,60 à 36,75 dollars par PH/s et par jour, bien qu'il ait légèrement augmenté en termes de bitcoins. Pour de nombreux opérateurs, il s'agit d'une zone proche du seuil de rentabilité : la différence de quelques dollars détermine si le flux couvre les paiements de location, de services et d'intérêts. L'écart entre les générations d'équipements est presque devenu un fait comptable : les fermes les plus efficaces (jusqu'à 19 J/TH) sont capables d'extraire environ 94 dollars de revenus par MWh, la gamme 19-25 J/TH environ 72 dollars, et les moins efficaces (25-38 J/TH) environ 50 dollars. Le prix de l'énergie est donc plafonné et la précision des calculs par site est essentielle.
Les paramètres du réseau sont également modifiés. Le hashrate moyen sur 7 jours pour la semaine est resté pratiquement inchangé, avec une complexité en baisse de 0,74 % à 148,20 T le 10 décembre. Au cours des dernières 24 heures, les blocs ont été trouvés en 10 minutes et 10 secondes en moyenne. Un détail important pour les acheteurs est que les prix du fer restent relativement stables, l'enquête notant que le S21XP se situe autour de 25,70 $ par TH. En ce qui concerne l'horizon de planification, le marché à terme du hashrate prévoit un prix moyen du hash d'environ 36,63 dollars (soit environ 0,00042 BTC) pour les six prochains mois. Cela réduit la marge d'erreur dans le budget.
Les investisseurs de la bourse considèrent de plus en plus l'exploitation minière comme une activité énergétique avec des cycles de capitaux, plutôt que comme un simple levier sur le bitcoin : l'indice des actions des mineurs du secteur a perdu environ 3,8 % au cours de la semaine. Par conséquent, les décisions clés semblent désormais plus terre à terre - recalcul des coûts de production par site, discipline en matière de dépenses d'investissement et volonté de renouveler la flotte exactement lorsque le marché de l'équipement offre l'opportunité d'acheter de l'efficacité à un prix inférieur à ce qu'elle coûtera au cours d'un trimestre.
