Mike Smith
2025-08-08
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Le bitcoin s'est consolidé au-dessus de la barre psychologiquement importante et la volatilité a évolué dans une fourchette constructive. Le marché est à nouveau soutenu par des fonds institutionnels, ce qui se traduit par des hausses de prix nettes mais régulières et un rétrécissement des écarts. Pour les participants aux opérations à long terme, c'est le signe que les corrections à court terme ne modifient pas encore la structure haussière et que la demande de risque se normalise progressivement.
Après plusieurs jours de faiblesse, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes d'environ 90 millions de dollars, interrompant les sorties de capitaux et ravivant l'intérêt pour les produits par l'intermédiaire desquels les fonds et les family offices opèrent. Cela a réduit la pression sur le prix et amélioré le solde des ordres qui avoisine les 114 000-116 000 dollars. D'importants volumes d'achat sont évidents sur l'ensemble des piles dans ces zones, avec moins d'agressivité sur les sommets, ce qui suggère un ensemble de positionnements contrôlés.
L'agenda réglementaire s'efforce également de maintenir les coûts à un niveau bas. L'autorisation des transactions en nature pour les ETP cryptographiques rend les mécanismes de création et de rachat d'actions plus efficaces, réduit les erreurs de suivi et abaisse les coûts de rotation pour les fournisseurs. Pour le capital conservateur, c'est un argument important : l'infrastructure arrive à maturité et les mécanismes de marché se rapprochent de ceux adoptés par les fonds traditionnels.
Le circuit institutionnel s'élargit encore par le biais du canal des retraites. Les changements de règles discutés pour les 401(k) ouvrent une fenêtre d'opportunité pour lancer des stratégies où le bitcoin est considéré comme faisant partie d'un panier alternatif à côté du capital-investissement et de l'immobilier. L'effet principal ici n'est pas un montant unique, mais la discipline de contributions régulières qui créent une demande durable indépendante du sentiment d'un jour donné.
Le contexte macroéconomique est également favorable. L'assouplissement des prévisions de taux et la stabilisation des indices boursiers tendent à soutenir l'appétit pour les actifs bêta. Dans ce contexte, l'idée d'une “croissance de qualité” se répercute sur le marché des cryptomonnaies : les actifs présentant une logique de flux de trésorerie claire et une grande liquidité sont mieux négociés, et le bitcoin en reste le bénéficiaire incontesté.
La situation technique semble stable : les acheteurs ont maintenu les principaux indicateurs mobiles et la dynamique s'améliore sans surchauffe. La fourchette 114 000-115 500 dollars sert de base d'accumulation, et le dépassement de 116 500 dollars ouvre un couloir vers 118 000-120 000 dollars. Une perte de 114 000 $ renverrait à un test de 111 500 $-112 000 $, mais pour l'instant la probabilité de ce scénario est plus faible en raison de la reprise des flux entrants.
Sur le marché des dérivés, les mesures de marge ne sont plus effrayantes : le financement est proche de la neutralité, les liquidations sur les positions courtes sont modérées et la déportation sur les échéances à court terme est en train de disparaître. Cela réduit le risque de “réaction en chaîne” et rend le mouvement plus gérable pour les gestionnaires qui ajustent la durée des portefeuilles.
L'offre est également fondamentalement favorable : l'activité des détenteurs de titres à long terme reste modérée du côté des ventes, et les ventes des mineurs se sont stabilisées depuis l'examen de l'émission du printemps. Le modèle de comportement passe de “vendre le rallye” à “acheter le creux”, ce qui est évident dans la réaction à tout mouvement de baisse - le rebond est de plus en plus rapide.
Les risques n'ont pas disparu : des données macroéconomiques inattendues, des changements de réglementation ou un mouvement fort du côté du secteur technologique peuvent changer radicalement l'ambiance. Des prises de bénéfices sont possibles dans la zone des 118 000-120 000 dollars, de sorte que la gestion des positions exige de la discipline et des niveaux prédéterminés pour les sorties partielles.
Pour ceux qui s'intéressent à la liquidité des entreprises, il est désormais logique d'envisager une combinaison de solutions au comptant et de produits négociés en bourse avec de faibles coûts de rééquilibrage. Pour les investisseurs privés, la clé reste un régime d'allocation mesurée et de contrôle de l'effet de levier. Lorsque le marché respire en douceur et que l'actualité n'est plus une source de chocs, c'est la séquence d'actions, la taille des pas et l'endurance qui déterminent le résultat plutôt qu'une seule entrée réussie.
