Mike Smith
2025-07-31
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Le bitcoin a dépassé les 122 600 dollars, portant sa capitalisation à 2 400 milliards de dollars. L'actif numérique a dépassé Amazon et s'est hissé parmi les cinq premiers actifs mondiaux, dépassant l'argent et Alphabet. Les gains de la semaine ont ajouté près de 13 %, montrant comment l'augmentation de la demande redéfinit les rangs. Les investisseurs y ont vu la sortie définitive de l'actif d'une catégorie de niche.
L'afflux record de capitaux dans les fonds spot a été un facteur déterminant. Les 10 et 11 juillet, les produits américains ont recueilli 1,17 milliard de dollars et 1,03 milliard de dollars ; c'est la première fois depuis janvier 2024 que deux fonds d'affilée ont réussi à dépasser le milliard de dollars. BlackRock IBIT gère déjà plus de 80 milliards de dollars. Le format ETF a conféré au bitcoin une responsabilité institutionnelle et a réduit les écarts de marché, facilitant ainsi les transactions importantes. La croissance des actifs sous gestion s'inscrit dans un contexte d'offre historiquement faible sur les marchés boursiers, ce qui amplifie l'effet de chaque dollar d'afflux.
Les projets de loi CLARITY, GENIUS et Anti-CBDC de la Crypto Week ont établi des normes claires en matière d'information et de protection des investisseurs. La levée du brouillard réglementaire a ouvert la voie aux fonds de pension et d'assurance, accélérant la croissance des mandats distribués sur le marché. À l'instar des États-Unis, les centres financiers asiatiques annoncent leurs propres règles.
L'affaiblissement du dollar, l'augmentation des attentes en matière d'inflation et la réduction de près de moitié de la valeur du dollar stimulent l'intérêt pour les actifs fixes. La corrélation du bitcoin avec le Nasdaq et le S&P 500 a atteint 0,87, ce qui fait de la pièce un substitut technologique avec une rotation limitée et des rendements asymétriques. Les investisseurs institutionnels l'utilisent à la place des obligations à une époque où les coupons sont faibles.
En 15 ans, le prix est passé de 0,10 $ à 122 000 $, soit un rendement de plus de 1 219 999 %. Une limite stricte de 21 millions de pièces fait du bitcoin l'équivalent numérique d'un métal rare. Tous les quatre ans, l'émission est réduite, ce qui crée une déflation intrinsèque. Cet actif est de plus en plus considéré comme une alternative à l'or et une assurance contre la dévaluation.
En juillet, quelque 265 entreprises détenaient 853 000 BTC, soit 4 % de l'offre, tandis que les fonds détenaient 1,4 million de BTC (6,6 %). Au total, les trésoreries d'entreprise et les ETF contrôlent plus d'un dixième de l'émission, ce qui réduit progressivement la liquidité libre. Semler Scientific, par exemple, a acquis 4 450 BTC en quelques mois. Une partie de ces pièces est stockée sur des portefeuilles froids et ne participe pratiquement pas à la rotation.
Les 3,1 billions de dollars d'Apple ont besoin d'un taux de 142 000 dollars, les 3,6 billions de dollars de Microsoft ont besoin d'environ 167 000 dollars. Standard Chartered attend 135 000 dollars d'ici le troisième trimestre, SkyBridge 180 000 à 200 000 dollars. Le maintien de la tendance dépend de l'afflux de fonds, des taux et d'un environnement réglementaire solide. La volatilité dépasse encore 5 % par session, ce qui exige une gestion prudente des risques.
Le nouveau statut du bitcoin oblige à réévaluer la structure des portefeuilles. Il est placé aux côtés des actions, des obligations et des instruments à jetons, et sa rareté pousse à des stratégies de liquidité innovantes. La réduction de moitié prévue en 2028 renforce la demande et développe le marché des options, créant ainsi la base de systèmes de revenus complexes.
