Mike Smith
2025-10-09
.png)
Le marché des crypto-monnaies adore l'effet domino, et cet automne semble préparer le bruit le plus fort de la chute des articulations. Le gestionnaire d'actifs cryptographiques Bitwise estime que les flux entrants dans les fonds basés sur le bitcoin pourraient réécrire l'histoire dès Noël. Il y a un an, le premier cycle calendaire des ETF a attiré la somme considérable de 36 milliards de dollars, mais aujourd'hui, la barre a été placée plus haut - les analystes estiment qu'elle pourrait être dépassée grâce à trois facteurs interdépendants.
Tout d'abord, c'est comme si les géants institutionnels avaient ouvert les vannes. Lorsque Morgan Stanley a autorisé 16 000 de ses conseillers à proposer des allocations en crypto-monnaies, le marché a entendu le déclic du pistolet de départ. Wells Fargo lui a emboîté le pas, tandis qu'UBS et Merrill Lynch se profilaient déjà à l'horizon. Les énormes capitaux qui étaient auparavant sur le pas de la porte ont finalement trouvé une porte légitime pour entrer dans l'arène des crypto-monnaies.
Le deuxième moteur de la demande est ce que l'on appelle le “commerce de la dépréciation”. La masse monétaire américaine a grimpé de 44 % depuis 2020, et les investisseurs en ont assez de détenir leurs économies dans des dollars qui ne cessent de s'éroder. Ils se tournent vers des actifs dont l'offre est intrinsèquement limitée - l'or et, bien sûr, la première pièce de monnaie numérique. Le bitcoin a franchi la barre psychologique des 100 000 dollars et s'est maintenu au-dessus de 125 000 dollars au début du mois d'octobre, ce qui a alimenté la soif de nouvelles positions.
Enfin, une boucle de rétroaction classique. Historiquement, les fortes hausses de prix ont entraîné une augmentation des commandes d'ETF, car beaucoup trouvent plus facile d'appuyer sur le bouton d'achat d'un fonds négocié en bourse que de manipuler leur portefeuille. Au cours des quatre premiers jours d'octobre, les entrées nettes ont déjà atteint 3,5 milliards de dollars, ce qui porte le total depuis le début de l'année à 25,9 milliards de dollars. Si la dynamique se poursuit, le quatrième trimestre dépassera facilement le record et confirmera son statut de chapitre le plus fructueux en matière de participation institutionnelle.
Il est intéressant de noter que Bitwise observe non seulement un changement quantitatif, mais aussi un changement qualitatif. Auparavant, les flux d'ETF étaient principalement générés par des investisseurs particuliers, mais ils sont désormais menés par des capitaux gérés par des conseillers et axés sur la diversification à long terme des portefeuilles. Cela modifie la structure de la demande et, selon les auteurs du rapport, réduit la probabilité d'une forte décollecte à la moindre volatilité.
La synergie entre la facilité d'accès, les craintes macroéconomiques et la dynamique des prix crée une structure à trois piliers rare pour le bitcoin. Chacun d'entre eux, pris individuellement, pousse déjà les capitaux vers la crypto-monnaie ; ensemble, ils ressemblent à un ressort comprimé prêt à se détendre au quatrième trimestre. Si la prédiction de Bitwise se réalise, le fleuron recevra un nouveau lot de liquidités, et les dominos du rallye haussier continueront à se balancer, laissant les sceptiques derrière eux.
