Mike Smith
2025-07-21
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La situation que de nombreux analystes avaient prédite - la fusion de la holding de crypto-monnaies The Ether Reserve avec le pool Dynamix Corporation - a finalement été clarifiée. La nouvelle structure, appelée Ether Machine, espère lever plus de 1 600 000 000 $ et apporter immédiatement 400 000 ETH au bilan, formant ainsi la plus grande réserve publique d'éther.
L'opération reflète un changement dans la finance d'entreprise : au lieu du bitcoin sans rendement, on choisit de plus en plus un actif avec un rendement de mise intégré. Au milieu de ces nouvelles, le cours de l'ETH se maintient à près de 3 800 dollars, après avoir augmenté de 13 % depuis le début de l'année.
Les baleines d'adresses ont accumulé des avoirs à hauteur de 14 000 000 ETH contre 12 000 000 en décembre, témoigne Glassnode, ce qui soutient encore le prix. Les bilans croissants s'accompagnent de l'attrait des stratégies de l'éther dans les conseils d'administration des entreprises qui cherchent une alternative aux obligations à faible rendement.
Le Genius Act a rendu obligatoire la constitution de réserves en dollars pour les stablecoins, et 90 % de ces jetons vivent déjà sur Ethereum, ce qui assure au réseau un flux de trésorerie régulier. La clarté réglementaire renforce la confiance des trésoriers - les écritures internes deviennent prévisibles et les frais sont automatiquement attribués aux validateurs.
Le prospectus d'Ether Machine souligne le rejet de l'effet de levier et l'intention de partager les revenus des commissions avec les actionnaires sur une base trimestrielle. Le modèle ressemble aux fiducies de matières premières classiques, mais la matière première sous-jacente est un actif numérique rare doté d'une politique monétaire programmable.
Lorsque l'opération sera conclue, probablement au cours du quatrième trimestre, le symbole de l'ETHM apparaîtra sur le Nasdaq. L'entreprise se placera instantanément en tête du classement des entreprises détentrices d'éther, dépassant les groupes miniers et les développeurs d'infrastructures.
Messari estime le volume des actifs réels tokenisés sur Ethereum à 7 800 000 000 000 000 $, ce qui confirme la tendance d'un changement institutionnel vers le financement sur la chaîne. La combustion simultanée des commissions dans le cadre de l'EIP-1559 et des récompenses aux stakers fait de l'éther une combinaison rare de rareté et de rentabilité.
L'intérêt croissant est complété par des solutions de second niveau qui permettent aux entreprises de mettre en place des réseaux de rollup privés sans risquer de retirer des liquidités. Les banques testent le règlement instantané, les startups de paiement construisent des carnets d'ordres tokenisés - tout cela crée une demande à plusieurs niveaux pour l'actif sous-jacent.
Les banquiers d'affaires comparent la position actuelle d'Ethereum aux premières années de l'apogée de Google en matière de recherche : la plateforme devient la couche par défaut pour les actifs, les contrats et les règlements, tandis que les concurrents ne se battent que pour des parts de niche.
Les acteurs du marché notent qu'une cotation de l'Ether Machine pourrait être le point de départ pour que l'Ether devienne un élément central des trésoreries d'entreprise, où son rendement et sa programmabilité remplacent progressivement les obligations à court terme.
Jusqu'à présent, les investisseurs habitués aux cycles obligataires n'ont fait que regarder une nouvelle forme de liquidité d'entreprise arriver sur les marchés boursiers et changer le mode de fonctionnement du capital.
