Mike Smith
2025-07-31
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Pour le deuxième trimestre 2025, l'émetteur du plus grand stablecoin a annoncé un bénéfice net de 4,9 milliards de dollars, triplant presque le résultat de la même période de l'année dernière. Ce bond est attribué à une augmentation de 13 milliards de dollars du chiffre d'affaires en USD₮ et à l'élargissement des marges sur les titres du Trésor à court terme. La réévaluation de l'or et du bitcoin a eu un effet supplémentaire, mais le principal moteur a été le besoin des plateformes de paiement et des places de marché mondiales d'un dollar numérique rapide.
Un nouveau classement a confirmé 162,5 milliards de dollars de réserves contre 157,1 milliards de dollars de passifs, formant un tampon de 5,4 milliards de dollars. Plus de 127 milliards de dollars sont placés dans des obligations du Trésor américain à court terme, ce qui minimise le risque de crédit et assure un coupon régulier. Pour la première fois, la société a divulgué le portefeuille d'opérations de pension au jour le jour et la part des billets de trésorerie, précisant que les actifs illiquides représentent moins de 6 %.
La loi GENIUS adoptée en juillet, qui établit une réglementation uniforme pour les stablecoins, a ouvert la voie à un retour à part entière de Tether sur le marché américain. La direction a déjà annoncé une version USD₮ dédiée, avec un reporting direct au FinCEN et des résumés hebdomadaires des réserves d'ici décembre. Les fonds de pension et d'assurance y voient un signal de préparation à l'intégration du dollar numérique dans les fonds de trésorerie classiques et les projets de paie.
Sur la vague de la clarté réglementaire, la startup Stable a levé 28 millions de dollars pour son propre réseau, dans lequel l'USD₮ deviendra un actif gazier natif. Les développeurs promettent une finalisation des transactions en 0,8 seconde et une blockchain garantie pour la compensation des entreprises. Les premiers clients pilotes - des exportateurs asiatiques de produits électroniques - espèrent réduire les frais bancaires d'un tiers et accélérer les règlements de matières premières à vingt secondes.
Depuis le début de l'année, USD₮ 20bn ont été mis en circulation et la part du jeton sur le segment du dollar numérique se maintient à 71%. La croissance a été alimentée par des accords avec des réseaux de paiement en Amérique latine, où les commerçants acceptent la pièce par le biais de terminaux dotés d'un module NFC. Dans le même temps, l'émetteur a investi 4 milliards de dollars dans des projets d'énergie renouvelable et de communication par satellite afin de réduire la dépendance de l'infrastructure à l'égard des centres de données centralisés et de garantir la stabilité des nœuds du réseau.
Alors que les grandes banques mettent sur le marché des solutions concurrentes, l'entreprise augmente son volant de liquidités en maintenant son ratio de couverture au-dessus de 104 %. Les dérivés de flux de trésorerie approuvés en USD₮ permettent aux institutions de couvrir le risque de crédit sans passer par le fiat, et l'émergence de réseaux de confirmation en dessous de la seconde transforme le stablecoin en couche de règlement de facto de la fintech mondiale. Par conséquent, chaque pause dans l'émission peut déclencher un déficit, de sorte que les investisseurs surveillent de près chaque rapport de nouvel émetteur.
