Mike Smith
2025-07-17
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L'USDt, le principal stablecoin du marché international, a franchi la barre des 160 milliards de dollars le 18 juillet, enregistrant ainsi l'augmentation la plus rapide de l'offre depuis le début de l'année. Pour Paolo Ardoino, PDG de Tether, ce record est la preuve que le jeton USDt est devenu un moyen de paiement quotidien pour des millions d'utilisateurs dans des pays où l'accès aux services bancaires traditionnels est limité.
Le moteur de cette accélération a été un nouveau lot de frappe d'une valeur de 3 milliards d'USDT, réalisé en une seule journée sans le moindre écart par rapport à la parité du dollar. Les informations communiquées au cours du deuxième trimestre montrent que le portefeuille de réserves de l'émetteur comprend déjà 127 milliards de dollars de bons du Trésor américain, 8 milliards de dollars d'or physique et des instruments de mise en pension très liquides. Cette combinaison a généré un revenu net de 4,3 milliards de dollars et a permis à l'émetteur d'allouer une partie des fonds pour renforcer la garantie du jeton.
Tether développe parallèlement des actifs physiques : la société a accepté d'acheter une participation de 70 % dans une holding agroalimentaire en Amérique du Sud pour 600 millions de dollars, avec des plans pour intégrer l'USDT dans les paiements pour les céréales, le sucre et le bioéthanol. Cet investissement crée un pont entre les instruments de paiement numériques et le segment du commerce des matières premières, qui représente plusieurs billions de dollars. Parallèlement, l'émetteur a investi dans un service d'analyse de la blockchain spécialisé dans la détection des fraudes financières, ce qui démontre l'importance qu'il accorde au respect proactif des exigences réglementaires dans différentes juridictions.
L'aspect réglementaire devient vraiment essentiel. La Chambre des représentants des États-Unis examine un projet de loi GENIUS qui exigerait un audit indépendant des réserves de toutes les stablecoins au moins une fois par trimestre et imposerait des pénalités en cas d'écart par rapport à la parité. Si le document entre en vigueur, Tether devra divulguer plus fréquemment la structure de son portefeuille et ajuster plus rapidement la composition de ses actifs lorsque les rendements des obligations d'État changent.
Les grandes sociétés financières se préparent déjà à l'ère des dollars numériques : les dirigeants de plusieurs banques ont déclaré qu'ils voyaient dans les stablecoins un moyen d'effectuer des paiements transfrontaliers instantanés et d'optimiser leurs trésoreries. Pour Tether, c'est l'occasion de sortir de la niche des crypto-monnaies pour entrer dans le courant dominant des paiements mondiaux, mais l'intérêt croissant du secteur traditionnel augmente la concurrence entre les émetteurs de monnaies numériques.
Bien que le rendement des bons du Trésor à trois mois soit tombé à 3,2 % par an à la suite du revirement en douceur de la Fed, Tether a continué à augmenter la part de la dette publique dans ses réserves, en retirant des fonds d'instruments plus risqués. Au bout de six mois, le chiffre d'affaires de l'USDT dans les règlements transfrontaliers de gré à gré a augmenté de 41 %, et la part du jeton dans la capitalisation totale des stablecoins a atteint 68 %.
Les décisions à venir des législateurs seront un test décisif pour l'ensemble du secteur : l'évolution future du dollar numérique et sa capacité à rester une base fiable pour le commerce mondial dépendent de la manière dont Tether combinera des rapports stricts avec la vitesse d'émission habituelle des crypto-monnaies.
