Mike Smith
2025-10-27
.png)
Ponieważ większość uczestników rynku zdecydowanie oczekuje, że Bitcoin wzrośnie powyżej 120 000 USD, dyrektor inwestycyjny Ledn, John Glover, ostudza swoje zapędy. Po przeanalizowaniu tego, co uważa za ukończoną piątą falę Elliotta, ekspert ostrzega, że cykl wzrostowy dobiegł końca, a przed nami faza niedźwiedzia, która może pociągnąć cenę do 70 000-80 000 USD. Zauważa, że porażka poniżej 108 000 USD potwierdziła załamanie impulsu, a seria nieudanych prób konsolidacji powyżej 125 000 USD była “ostatnim gwoździem” w byczej konstrukcji.
Scenariusz Glovera opiera się na klasycznym schemacie: szczyt pojawia się 12-18 miesięcy po halvingu, a obecny cykl wpisuje się w historyczną geometrię. Analityk uważa, że rynek spędzi resztę 2026 r. w korekcie, stopniowo oczyszczając przegrzane pozycje. Jako wczesny wskaźnik podaje premię za ochronne kontrakty put z terminem wygaśnięcia jesienią 2026 r. - już teraz przewyższa ona koszt kontraktów call, co jest sygnałem, że nastroje przesuwają się w kierunku ubezpieczeń.
Michael van de Poppe, starszy strateg w Galaxy Research, jest odmiennego zdania. Widzi on fazę “głębokiego oddechu”, a nie koniec cyklu, i wskazuje na stabilne napływy do spotowych funduszy ETF oraz kurczącą się podaż w portfelach górników. Jego zdaniem, jeśli Bitcoin utrzyma się powyżej 110 000 USD do końca listopada, okno na 140 000 USD ponownie się otworzy. Jednak nawet van de Poppe przyznaje, że utrata poziomu 105 000 USD wzmocniłaby niedźwiedzi argument i zmusiła inwestorów instytucjonalnych do tymczasowego wycofania się.
Główny ekonomista Amberdata Lin Zhou również jest po stronie sceptyków. Zwraca uwagę na wyniki wskaźnika MVRV, który spadł poniżej 1,5 po raz pierwszy od lutego. “Historycznie rzecz biorąc, takie wartości zapowiadały przedłużające się okresy trendów bocznych lub spadków” - mówi Zhou, dodając, że inwestorzy przeszli do fazy “ochrony” zgromadzonych zysków.
Obraz techniczny potwierdza sprzeczność opinii: kanał wzrostowy z grudnia 2024 r. został przełamany w dół, ale wolumen spadku wygląda na skromny, co pozostawia szansę na fałszywe wyjście. Kluczowa granica 102 500-103 000 USD pokrywa się ze strefą dużych zakładów pochodnych i będzie papierkiem lakmusowym siły byków. Ponieważ cena trzyma się 111 000-112 000 USD, obie strony przedstawiają argumenty, a każda nowa wypowiedź eksperta jest natychmiast odzwierciedlana w świecach.
Jednocześnie rośnie zainteresowanie opcjami long strike: popyt na kontrakty z kursem 150 000 USD w grudniu 2026 r. sąsiaduje z zakupem ubezpieczenia put na poziomie 60 000 USD. Amplituda oczekiwań rysuje wykres niepewności, gdzie każdy sygnał makro może stać się impulsem do gwałtownego ruchu.
