Mike Smith
2025-07-17
.png)
Bitcoin Standard Treasury Company ogłosiła zamiar wejścia na giełdę poprzez fuzję z Cantor Equity Partners I, “czekiem in blanco” stworzonym przez finansistów z Cantor Fitzgerald. Po zamknięciu transakcji nowa struktura będzie miała w swoim bilansie ponad 30 000 BTC, a firma złoży wniosek o notowanie na Nasdaq w Nowym Jorku jesienią tego roku pod symbolem BSTR.
Program ma na celu pozyskanie do 1,5 mld USD w rundzie PIPE, dzięki czemu BSTR natychmiast stanie się jednym z największych korporacyjnych posiadaczy aktywów cyfrowych. Według wstępnych szacunków, łączna wartość akcji spółki przekroczy 3,6 mld USD przy obecnych notowaniach. Na czele rankingu emitentów lokujących kapitał w pierwszą kryptowalutę znajduje się obecnie Strategy, ale pojawienie się kolejnej firmy wagi ciężkiej może zmienić kierunek popytu instytucjonalnego.
Przejście do modelu skarbca korporacyjnego było nową stroną dla sektora, z ponad 200 000 BTC wpływającymi do bilansów emitentów publicznych w ciągu ostatniego półtora roku. Michael Shulman, partner w Running Point Capital Advisors, zauważa, że dla biur rodzinnych notowania bitcoinów służą jako rodzaj testu warunków skrajnych: jeśli aktywa mogą wytrzymać zmienność, firma je obsługująca demonstruje rynkowi stabilność własnego modelu biznesowego.
Kontekst debiutu jest sprzyjający: 14 lipca cena bitcoina po raz pierwszy przekroczyła 120 000 USD, a od początku roku wzrosła o ponad 26%. Inwestorzy liczą na rychłe przyjęcie federalnej ustawy o stabilnych monetach, która wzmocni krajobraz prawny branży i usunie niektóre ryzyka regulacyjne. W tym kontekście kapitalizacja rynku kryptowalut osiągnęła 3,8 bln USD i osiągnęła rekordowy poziom.
Cantor Fitzgerald zdążył już zadeklarować swoje ambicje w kryptowalutach: wiosną połączył siły z SoftBank i emitentem największego stablecoina, kupując bitcoiny za 3,6 mld USD. Obecna transakcja SPAC jest logiczną kontynuacją tej strategii - dostęp do otwartego rynku kapitałowego przyspiesza skalowanie skarbca bez wyprzedaży aktywów bazowych i bez konieczności emisji nowych papierów dłużnych po zawyżonym kursie.
Format SPAC omija długi lejek klasycznego IPO: audyt, marketing i zatwierdzenia regulacyjne zajmują miesiące, a nie lata. Zespołem Cantor kieruje Brandon Latnick, którego rodzina znana jest z pracy w bankowości inwestycyjnej i handlu; synergia z infrastrukturą brokera-dealera zapewni projektowi natychmiastowy dostęp do szerokiej płynności i instytucjonalnej sieci inwestorów.
Analitycy zwracają uwagę na element zarządzania. Kurs na rezerwy bitcoina ma charakter nie tyle spekulacyjny, co ma na celu zwiększenie przejrzystości: codzienne notowania aktywa ułatwiają ocenę skarbca, a ruchy portfela są widoczne na blockchainie. Dla posiadaczy obligacji i akcji oznacza to cyfrowe raportowanie w czasie rzeczywistym, a dla menedżerów - nową dyscyplinę skarbową.
Jeśli transakcja zostanie zamknięta w czwartym kwartale, ticker BSTR może być wskaźnikiem tego, jak zmienia się nastawienie Wall Street do towarów cyfrowych: to, czy korporacyjne “akcje bitcoinowe” będą postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją, czy jako czynnik ryzyka, stanie się jasne w nadchodzących miesiącach.
