Mike Smith
2025-07-17
.png)
USDt, wiodący stablecoin na rynku międzynarodowym, przekroczył 18 lipca przełomowy poziom 160 mld USD, odnotowując najszybszy wzrost podaży od początku roku. Dyrektor generalny Tether, Paolo Ardoino, nazwał ten rekord dowodem na to, że token USDt stał się codziennym środkiem płatniczym dla milionów użytkowników w krajach o ograniczonym dostępie do tradycyjnych usług bankowych.
Motorem przyspieszenia była nowa partia bicia USDT o wartości 3 mld USD, przeprowadzona w ciągu jednego dnia bez najmniejszego odchylenia od kursu dolara. Ujawnione w drugim kwartale informacje pokazują, że portfel rezerw emitenta obejmuje już 127 mld USD amerykańskich obligacji skarbowych, 8 mld USD fizycznego złota i wysoce płynne instrumenty repo. Ta kombinacja wygenerowała 4,3 mld USD dochodu netto i pozwoliła emitentowi przeznaczyć część środków na dalsze wzmocnienie zabezpieczenia tokena.
Tether równolegle rozwija aktywa fizyczne: firma zgodziła się kupić 70 procent udziałów w holdingu agrobiznesowym w Ameryce Południowej za 600 milionów dolarów, z planami integracji USDT z płatnościami za zboże, cukier i bioetanol. Inwestycja tworzy pomost między cyfrowymi instrumentami płatniczymi a wartym wiele bilionów dolarów segmentem handlu towarami. Jednocześnie emitent zainwestował w usługę analityczną blockchain specjalizującą się w wykrywaniu oszustw finansowych, co świadczy o skupieniu się na proaktywnej zgodności z wymogami regulacyjnymi w różnych jurysdykcjach.
Front regulacyjny naprawdę staje się kluczowy. Amerykańska Izba Reprezentantów rozważa ustawę GENIUS, która wymagałaby niezależnego audytu rezerw wszystkich stablecoinów co najmniej raz na kwartał i nakładałaby kary za odchylenia od parytetu. Jeśli dokument wejdzie w życie, Tether będzie musiał częściej ujawniać strukturę swojego portfela i szybciej dostosowywać skład swoich aktywów w przypadku zmiany rentowności obligacji rządowych.
Duże korporacje finansowe już przygotowują się na erę cyfrowych dolarów: szefowie kilku banków powiedzieli, że postrzegają stablecoiny jako sposób na dokonywanie natychmiastowych płatności transgranicznych i optymalizację swoich skarbców. Dla Tether jest to szansa na wyjście z niszy kryptowalut do głównego nurtu globalnych płatności, ale rosnące zainteresowanie tradycyjnego sektora zwiększa konkurencję wśród emitentów walut cyfrowych.
Pomimo spadku rentowności trzymiesięcznych obligacji skarbowych do 3,2% rocznie po łagodnym zwrocie Fed, Tether nadal zwiększał udział długu rządowego w swoich rezerwach, wycofując środki z bardziej ryzykownych instrumentów. Pod koniec sześciu miesięcy obroty USDT w rozliczeniach transgranicznych OTC wzrosły o 41%, a udział tokena w całkowitej kapitalizacji stablecoinów osiągnął 68%.
Nadchodzące decyzje prawodawców będą papierkiem lakmusowym dla całej branży: dalsza ewolucja cyfrowego dolara i jego zdolność do pozostania niezawodną bazą dla globalnego handlu zależy od tego, jak Tether połączy ścisłą sprawozdawczość ze zwykłą szybkością emisji kryptowalut.
