Mike Smith
10 часов назад
.png)
Смена глобальных цепочек поставок началась не на рудниках, а в цехах, где собирают специализированные ASIC-установки. Крупнейшие производители оборудования — Bitmain, Canaan и MicroBT — контролирующие свыше 90 % мирового рынка, запустили пилотные линии на территории США, стремясь укрыть готовую продукцию от совокупного 30 % таможенного тарифа, объявленного в апреле.
Новая логистика резко меняет баланс сил. Пока на Северную Америку приходится около трети глобального хешрейта, почти вся элементная база по-прежнему родом из Китая. Американские майнеры вынуждены переплачивать за доставку и страховать поставки, тогда как китайские сборщики несут издержки переезда и сертификации. Однако поставки «на месте» позволяют сократить сроки ввода фермы в строй с шести месяцев до восьми недель, что критично в преддверии очередного халвинга.
Экономический стимул очевиден: Frost & Sullivan оценивает рынок ASIC в 12 млрд $ к 2028 г., а загрузка новых фабрик способна прибавить к валовой прибыли производителей до 5 п.п. за счёт налоговых льгот в индустриальных зонах. Одновременно возникает регуляторный фактор. Американские компании, такие как Auradine, уже лоббируют ограничения на импорт «чувствительной электроники», заявляя о рисках безопасности для энергетических сетей.
Marathon Digital, крупнейший публичный майнер США, делает ставку на диверсификацию: сегодня утром компания возглавила раунд в 20 млн $ для Two Prime, получив эксклюзивный доступ к стратегии процентного дохода на 2 000 BTC вместо прежних 500. По словам инвестиционного директора Marathon, эта сделка позволит финансировать закупки нового поколения оборудования, не увеличивая долговую нагрузку.
Китайские вендоры отвечают гибко. Bitmain уже с декабря собирает Antminer S21 на арендованной линии в Техасе, Canaan запустила пробную партию, а MicroBT заключает контракты с EMS-партнёрами в Калифорнии. Производители выигрывают время до окончательной конфигурации тарифов, одновременно тестируя локальные цепочки поставок микросхем.
Для майнинговых пулов и хостинговых центров это двоякая новость. Оборудование дорожает на 8–12 % из-за переезда фабрик, но доступность сервисного обслуживания в США снижает простои. Уже сейчас хеш-плотность на мегаватт на американских площадках растёт: операторы переходят на более энергоэффективные 5-нм чипы, нивелируя ценовое давление на электроэнергию, которой фермы потребляют порядка 10 ГВт.
На макроуровне торговая политика Белого дома ускоряет давно назревший сдвиг: добыча Bitcoin всё меньше зависит от азиатского оборудования и столичного капитала, формируя самодостаточную экосистему Северной Америки. Минусы — рост капитальных затрат и необходимость переобучать персонал при смене моделей. Плюсы — сокращение логистических рисков, приток высокотехнологичных рабочих мест и более прозрачная юрисдикция для институциональных инвесторов.
Высокая конкуренция внутри отрасли уже стимулирует технологические скачки. Срок окупаемости нового Antminer при цене 117 000 $ за BTC удерживается около 14 месяцев, а ожидаемое снижение энергопотребления до 18 J/TH способно вернуть показатель к однознакому горизонту. Инвесторы внимательно отслеживают, сумеют ли обновлённые цепочки поставок обеспечить достаточный объём перед халвингом 2028 г., когда вознаграждение за блок упадёт до 1,5625 BTC.
Последующее распределение мощностей покажет, станет ли Америка полноценным хабом аппаратного майнинга или основная производственная база всё ещё останется в Юго-Восточной Азии. Но уже сейчас понятно, что комбинированное давление тарифов и капитала запускает структурный перелом, который переведёт отрасль из фазы «где дешевле» в фазу «где надёжнее».
