Mike Smith
2026-01-04
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Das Jahr 2025 endete für Bitcoin ernüchternd: Nach einem rekordverdächtigen Anstieg im Herbst schloss der digitale Vermögenswert das Jahr mit einer negativen Dynamik ab - der erste Jahresrückgang seit 2022. In der Spitze lag die Notierung im Oktober bei über 126.000 $, aber Ende Dezember war der Preis auf 87.474,2 $ zurückgefallen, was daran erinnert, wie schnell sich die Risikobereitschaft ändert, wenn das äußere Umfeld nicht mehr freundlich ist.
Auslöser waren die Ankündigungen Washingtons zu Zöllen und Exportbeschränkungen. Dadurch gerieten die Anleger schnell in die Defensive: Im Kryptosegment begann eine Welle erzwungener Positionsschließungen. Beobachter schätzen, dass sich die Liquidationen auf mehr als 19 Mrd. USD beliefen, was die größte Episode dieser Art in der Klasse darstellt. Die Hebelwirkung beschleunigte den Rückgang, während automatische Stopps und Nachschussforderungen den Schritt abrupt und kostspielig machten.
Ein weiterer Trend hat sich im Laufe des Jahres verstärkt: Bitcoin verhält sich immer deutlicher wie ein “Risiko-Asset”. Er steigt, wenn die Portfolios bereit sind, mehr Volatilität in Kauf zu nehmen, und sinkt, wenn die Unsicherheit zunimmt - nach Regeln, die dem Aktienmarkt vertraut sind. Für Manager bedeutet dies eine neue Logik: BTC wird immer häufiger in denselben Risikokorb wie der Technologiesektor gelegt, und Entscheidungen darüber werden an demselben Ort getroffen, an dem VaR-Limits, Stresstests und vermögensübergreifende Korrelationen diskutiert werden.
Institutionelle Anleger müssen die operative Seite umgestalten: Sie müssen ein größeres Liquiditätspolster vorhalten, Derivatsicherheiten im Voraus planen und Szenarien zum Abbau von Positionen vorschreiben. Für Corporate Treasuries, die Bitcoin als Teil der Rücklagen betrachten, rückt die Disziplin - von Rebalancing-Vorschriften bis zur Berichterstattung an den Vorstand - in den Vordergrund.
Gleichzeitig hat der Sektor in den USA eine Reihe positiver regulatorischer Maßnahmen erhalten: Einige der SEC-Verfahren wurden abgeschlossen, und die Diskussionen über Bundesvorschriften für Dollar-Token stehen kurz vor dem Abschluss. Der breitere “Marktstruktur”-Rahmen ist jedoch noch in Arbeit, und genau diese Verzögerung bremst den Zustrom von Langfristgeldern, die sich um Verwahrungsstandards, Rechnungsprüfung und Anforderungen an Intermediäre kümmern.
Vor diesem Hintergrund haben sich die unternehmerischen und politischen Aktivitäten im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten intensiviert. Unternehmen und Verbände haben mehr als 245 Millionen Dollar in die Unterstützung von Kandidaten und Initiativen gesteckt, in der Hoffnung, die Bildung verständlicher Regelungen zu beschleunigen. Anleger müssen nicht nur den BTC-Chart im Auge behalten, sondern auch den Kalender mit Makroveröffentlichungen, Handelsentscheidungen und regulatorischen Fristen, denn hier werden die teuersten Bewegungen geboren.
