Mike Smith
2025-07-15
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Die Verlagerung der globalen Lieferketten hat nicht in den Minen begonnen, sondern in den Geschäften, in denen die spezialisierten ASICs zusammengebaut werden. Die größten Hardware-Hersteller - Bitmain, Canaan und MicroBT -, die mehr als 90 Prozent des Weltmarktes kontrollieren, haben in den USA Pilotlinien eingerichtet, um die fertigen Produkte vor dem im April angekündigten kumulativen Zolltarif von 30 Prozent zu schützen.
Die neue Logistik verschiebt das Kräfteverhältnis dramatisch. Während auf Nordamerika etwa ein Drittel der weltweiten Haschischrate entfällt, kommt fast die gesamte elementare Basis nach wie vor aus China. Die amerikanischen Bergbauunternehmen müssen für den Transport und die Versicherung der Lieferungen zu viel bezahlen, während die chinesischen Montagebetriebe die Kosten für die Verlagerung und Zertifizierung tragen. Die lokale Versorgung kann jedoch die Zeit, die benötigt wird, um eine Farm in Betrieb zu nehmen, von sechs Monaten auf acht Wochen reduzieren, was im Vorfeld der nächsten Halbierung entscheidend ist.
Der wirtschaftliche Anreiz liegt auf der Hand: Frost & Sullivan schätzt den ASIC-Markt bis 2028 auf 12 Mrd. USD, und neue Fabriken können die Bruttomargen der Hersteller aufgrund von Steuervergünstigungen in Industriegebieten um bis zu 5 % erhöhen. Gleichzeitig zeichnet sich ein regulatorischer Faktor ab. US-Unternehmen wie Auradine setzen sich bereits für Einfuhrbeschränkungen für “sensible Elektronik” ein und begründen dies mit Sicherheitsrisiken für Stromnetze.
Marathon Digital, der größte börsennotierte US-amerikanische Minenbetreiber, setzt auf Diversifizierung: Heute Morgen führte das Unternehmen eine 20-Millionen-Dollar-Runde für Two Prime an und erhielt damit exklusiven Zugang zu einer Strategie mit Zinserträgen in Höhe von 2.000 BTC anstelle der bisherigen 500. Laut Marathons Chief Investment Officer wird der Deal den Kauf einer neuen Generation von Hardware finanzieren, ohne die Schuldenlast zu erhöhen.
Die chinesischen Anbieter reagieren flexibel. Bitmain baut seit Dezember die Antminer S21 auf einer Standleitung in Texas zusammen, Canaan hat eine Versuchscharge auf den Weg gebracht, und MicroBT schließt Verträge mit EMS-Partnern in Kalifornien ab. Die Hersteller gewinnen Zeit, bevor sie die endgültigen Tarifkonfigurationen festlegen, und testen gleichzeitig die lokalen Chip-Lieferketten.
Für Mining-Pools und Hosting-Zentren ist dies eine doppelte Nachricht. Die Hardware wird aufgrund von Fabrikverlagerungen um 8-12 % teurer, aber die Verfügbarkeit von Dienstleistungen in den USA verringert die Ausfallzeiten. Schon jetzt steigt die Hash-Dichte pro Megawatt an den US-Standorten: Die Betreiber stellen auf energieeffizientere 5nm-Chips um und gleichen damit den Preisdruck auf den Strom aus, von dem Farmen etwa 10 GW verbrauchen.
Auf der Makroebene beschleunigt die Handelspolitik des Weißen Hauses einen längst überfälligen Wandel: Das Bitcoin-Mining wird immer weniger abhängig von asiatischer Ausrüstung und Kapital in der Hauptstadt und bildet ein autarkes Ökosystem in Nordamerika. Nachteile - höhere Kapitalkosten und die Notwendigkeit, das Personal umzuschulen, wenn sich die Modelle ändern. Vorteile - geringere logistische Risiken, ein Zustrom von High-Tech-Arbeitsplätzen und eine transparentere Rechtsprechung für institutionelle Anleger.
Der starke Wettbewerb innerhalb der Branche hat bereits zu Technologiesprüngen geführt. Die Amortisationszeit für einen neuen Antminer mit einem Preis von 117.000 $ pro BTC liegt bei etwa 14 Monaten, und die erwartete Senkung des Stromverbrauchs auf 18 J/TH hat das Potenzial, diesen Wert wieder in den einstelligen Bereich zu bringen. Die Anleger beobachten genau, ob die aufgerüstete Lieferkette in der Lage sein wird, vor der Halbierung im Jahr 2028, wenn die Belohnung pro Block auf 1,5625 BTC sinkt, genügend Volumen zu liefern.
Die anschließende Kapazitätszuweisung wird zeigen, ob Amerika zu einem vollwertigen Hardware-Mining-Hub wird oder ob die Hauptproduktionsbasis weiterhin in Südostasien bleibt. Doch schon jetzt ist klar, dass der kombinierte Druck von Zöllen und Kapital einen Strukturbruch auslöst, der die Branche von “wo es am billigsten ist” zu “wo es am sichersten ist” führen wird.
