Mike Smith
2025-04-08
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Stablecoins rücken aus der Kategorie der technischen Hilfsmittel der Kryptoindustrie an die Spitze der Finanzinnovation. Wachsende Transaktionsvolumina, hochprofitable Geschäftsmodelle und strategische Investitionen von institutionellen Akteuren signalisieren das langfristige Potenzial dieses Segments.
Die Übernahme des Krypto-Infrastruktur-Startups Bridge durch Stripe im Wert von 1,1 Mrd. USD war ein Wendepunkt, der die Aufmerksamkeit von Risikokapitalfonds auf sich zog. Dieser größte Deal in der Geschichte des Sektors zeigt die Bereitschaft großer Fintech-Unternehmen, Stablecoins in groß angelegte Zahlungssysteme zu integrieren.
Angesichts der Tatsache, dass Stripe jährlich Transaktionen im Wert von mehr als 1 Billion US-Dollar abwickelt, könnte die Übertragung auch nur eines Bruchteils dieses Volumens in den eigenen Stablecoin allein aus den Zinsmargen jährliche Einnahmen von bis zu 40 Milliarden US-Dollar generieren (während die Rendite von Staatsanleihen bei etwa 4 % bleibt).
Im Gegensatz zu früheren Perioden ist das derzeitige Wachstum von Stablecoins nicht an bullische oder bearische Kryptowährungsmarktzyklen gebunden. Laut The Block ist der Stackcoin seit Anfang 2024 von 125 Mrd. US-Dollar auf fast 230 Mrd. US-Dollar gestiegen, was einem Anstieg von 84 % entspricht.
Besonders beeindruckend ist die Dynamik der grenzüberschreitenden Zahlungen auf der Basis von Stablecoins, die monatlich 50 Milliarden Dollar erreichen, während dieses Segment Ende 2023 praktisch nicht existierte. Dies zeigt, dass Stablecoins über den Kryptohandel hinausgehen und beginnen, als vollwertige Finanzinfrastruktur zu funktionieren.
Die Emittenten von Stablecoins weisen eine außergewöhnliche finanzielle Effizienz auf. Tether zum Beispiel erwirtschaftet Milliarden von Dollar an Zinserträgen bei minimalen Betriebskosten.
„Es ist ein sehr profitables Geschäft“, bemerkt Stefan Cohen von Bain Capital Crypto.
Es überrascht nicht, dass traditionelle Finanzinstitute, Fintech-Unternehmen und Start-ups zunehmend die Einführung eigener Stablecoins in Betracht ziehen. Parallel dazu verstärken Investoren ihre Unterstützung für Infrastrukturprojekte, von Wallets bis hin zu Zahlungs-Gateways.
Das Konzept der „eingebetteten“ Modelle gewinnt an Popularität, bei denen der Nutzer die Verwendung von Stablecoins vielleicht nicht bemerkt, aber sie sind es, die die Geschwindigkeit der Transaktionen und die Rentabilität des Produkts gewährleisten.
Das weitere nachhaltige Wachstum des Stablecoin-Marktes hängt unmittelbar von der Schaffung eines klaren Rechtsrahmens ab. Gesetzgebungsinitiativen in den USA werden als ein wichtiger Auslöser für die nächste Entwicklungsphase angesehen.
David Pakman von CoinFund schätzt, dass nach der Verabschiedung des Gesetzes über den Umlauf von Stablecoins das Transaktionsvolumen in kurzer Zeit um das Fünffache steigen könnte.
Allerdings gibt es auch Risiken. Jed Breed von Breed VC warnt vor den möglichen negativen Auswirkungen einer Bevorzugung der großen Akteure durch die Regulierungsbehörden, die den Wettbewerb von vornherein abwürgen könnte. Der Lobbyeinfluss der traditionellen Banken ist in einigen der Gesetzesentwürfe bereits deutlich zu erkennen.
Die Risikokapitalgeber setzen nicht nur auf ein quantitatives Wachstum, sondern auf einen grundlegenden Wandel im Bereich des digitalen Zahlungsverkehrs, bei dem Steblecoins zur wichtigsten Form des Werttransfers im Internet werden.
Bereits jetzt übersteigt das Volumen der Transaktionen mit Stablecoins 5,5 Billionen Dollar im Jahr 2024, und in den ersten Monaten des Jahres 2025 kommen weitere 2 Billionen Dollar hinzu. Visa prognostiziert, dass das Volumen bis Ende dieses Jahres 6 Billionen Dollar übersteigen könnte, und diese Daten berücksichtigen nur die reale wirtschaftliche Aktivität, ohne Bots und Rauschtransaktionen.
Stablecoins entwickeln sich nicht nur zu einem Schlüsselelement der Kryptoindustrie, sondern auch zu einer Brücke zum traditionellen Finanzwesen. Die Entwicklung des regulatorischen Umfelds und der Infrastruktur wird ein entscheidender Faktor für die nächste Wachstumswelle sein, vorausgesetzt, dass ein wettbewerbsfähiges und innovationsförderndes Umfeld erhalten bleibt.
