Mike Smith
2025-09-24
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El anuncio de que el emisor de la mayor stablecoin va a vender el 3% de su capital por 15.000-20.000 millones de dólares eclipsó al instante otras noticias del mercado de criptomonedas. La operación está respaldada por Cantor Fitzgerald, y la valoración de 500.000 millones de dólares sitúa a la empresa en el club de las fintech privadas más caras. Para un producto que ha cotizado siempre a 1 dólar, esta aceleración no se debe a la dinámica de los tipos de cambio, sino más bien a la rentabilidad de su cartera de reservas.
Las negociaciones se encuentran en una fase temprana: los licitadores no tuvieron acceso a una sala de datos privada hasta hace quince días, por lo que aún no se ha fijado el importe definitivo. Los ingresos netos ascendieron a 4.900 millones de dólares en el segundo trimestre, respaldados por una cartera de valores del Tesoro y préstamos a corto plazo. Las cuotas de entrada empiezan en 250 millones de dólares, lo que excluye a los jugadores ocasionales y dirige la ronda a las oficinas familiares y los fondos soberanos. El capital adicional permitirá ampliar la cartera de rentas sin perder liquidez.
El colchón financiero es impresionante: 162.500 millones de dólares en reservas frente a 157.100 millones en pasivos, más 8.900 millones en bitcoin. Los informes de auditoría confirman que la emisión está cubierta al 100% por activos líquidos y se minimiza la proporción de papel comercial de riesgo. Este diseño reduce la sensibilidad a las fluctuaciones del mercado de bonos y refuerza la confianza de los tenedores.
USDT domina el mercado de stablecoin con una capitalización de 172.800 millones de dólares. Su rival más cercano no llega a los 75.000 millones de dólares, por lo que es Tether la que constituye el estándar de transparencia. Más de la mitad del volumen de negocio tiene lugar en la red Tron, donde las comisiones son casi nulas y la velocidad casi instantánea. Para los comerciantes, esto significa que el estacionamiento de fondos entre las transacciones sin costes tangibles, y para las empresas de América Latina es una herramienta conveniente para los asentamientos en la importación de productos electrónicos y materias primas.
El contexto normativo está impulsando el interés institucional. La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE.UU. está considerando la idea de utilizar stablecoins como garantía tokenizada para la compensación de derivados. Si el proyecto se aprueba, los grandes fondos tendrán un canal para mover dólares al ecosistema blockchain sin retrasos bancarios, y el papel de USDT como moneda puente será aún más prominente.
Sigue siendo un misterio dónde se canalizará el capital fresco. Hay conversaciones al margen sobre la creación de un fondo de inversión estratégico, la ampliación de la infraestructura de pagos y el aumento de las reservas descentralizadas. Incluso sin un plan preciso, la próxima ronda ya ha despertado expectativas: la stablecoin, antes llamada “cambio digital”, se está convirtiendo en un activo capaz de competir por capital con las mayores corporaciones del mundo.
