Mike Smith
2025-07-01
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Au bloc 903 168, la difficulté du réseau Bitcoin a chuté de 7,48 % pour atteindre 116,96 T, soit la plus forte baisse en 14 mois. La cause en est une vague de chaleur anormale au Texas et des pannes d'électricité en Iran, qui contrôle environ 4 % du hashrate mondial : les fermes américaines ont fermé, cédant des mégawatts aux climatiseurs, et les sites iraniens sont restés inactifs en raison de la surcharge d'anciennes sous-stations.
Une coupure d'électricité de deux jours a accéléré la libération des unités et déclenché des ajustements de complexité. L'algorithme automatique, en place depuis 2009, égalise l'émission tous les 2 016 blocs, protégeant ainsi la politique monétaire du protocole des chocs climatiques et géopolitiques.
Selon les calculs de JPMorgan, en juin, le taux de hachage moyen a baissé d'environ 3 %, mais le revenu par unité de capacité a augmenté pour atteindre 55 300 dollars par EH/s. La capitalisation de treize mineurs publics a augmenté de 5,3 milliards de dollars, et les leaders étaient des entreprises combinant l'exploitation minière et l'informatique à haute performance.
Mais la croissance des marges est temporaire. Au printemps, lorsque le taux de hachage a atteint 913 EH/s, TheMinerMag a estimé le coût du minage à 70 000 dollars, contre 64 000 dollars au premier trimestre : les prix de l'électricité et des puces continuent de peser sur les profits.
L'équilibre énergétique du secteur est en train de changer. Le rapport de Cambridge fait état d'une augmentation de la part des sources durables à 52,4 % : l'hydroélectricité et les parcs éoliens représentent 42,6 %, le nucléaire 9,8 %. Le gaz représente 38,2 % et le charbon 8,9 %. Malgré cela, l'empreinte carbone totale, selon Digiconomist, reste de 98 millions de tonnes de CO₂ par an - comparable à celle du Qatar.
Le Texas montre comment la volatilité du climat est transformée en modèle économique : le réseau électrique paie les mineurs pour qu'ils fassent une pause, et les revenus de ces contrats dépassent souvent les revenus de l'exploitation minière.
L'approvisionnement en ASIC 4 nm plus efficaces et la vague de froid de l'automne feront rapidement réapparaître les capacités fermées, et la complexité augmentera à nouveau. Les opérateurs qui bénéficient de tarifs flexibles, de leurs propres groupes d'énergie renouvelable et de la possibilité de réduire la charge instantanément seront avantagés, tandis que ceux dont les coûts d'énergie fixes sont supérieurs à 0,08 $/kWh devront moderniser leurs parcs ou mettre leurs équipements en veilleuse jusqu'à ce que l'obligation d'établir des rapports sur l'énergie fasse de la transparence et de la durabilité une exigence absolue.
Le secteur de l'infrastructure y voit une chance de croissance. Les fabricants de centres de données modulaires proposent le refroidissement par évaporation, qui permet d'économiser jusqu'à 30 % des ressources, et de nouveaux sites apparaissent au Canada, au Paraguay et à Oman, où l'électricité verte bon marché est associée à des contrats de réponse à la demande.
Les capitaux suivent les performances : les fonds indiciels pour les mineurs ont levé 420 millions de dollars au cours de la deuxième quinzaine de juin, dont la plupart ont été investis dans des entreprises possédant leurs propres centrales électriques. Les maisons de commerce couvrent la baisse de la complexité avec des contrats à terme sur le haschisch, espérant un nouveau record d'ici le quatrième trimestre.
Le transfert de la puissance de calcul vers des sources éoliennes, hydrauliques et géothermiques, l'achat de contrats énergétiques à long terme et la participation à des marchés d'équilibrage deviennent des outils de concurrence familiers ; dans ce contexte, le passeport carbone d'une exploitation agricole est coté par les investisseurs autant que son taux de haschisch.
