Mike Smith
2025-07-01
.png)
Kapitalizacja USDT przekroczyła 158 mld USD, co odpowiada 60% rynku stablecoinów i prawie 5% globalnej kryptowaluty. Poziom ten został zaktualizowany 2 lipca w związku z silnym popytem w Azji, na Bliskim Wschodzie i w Ameryce Łacińskiej, gdzie token działa jako jednostka rozliczeniowa dla płatności transgranicznych i ochrony oszczędności.
Emitent Tether Limited wyemitował ponad 22 mld dolarów cyfrowych od początku roku, z siedemnastoma transzami o wartości 1 mld USD w sieci Tron i pięcioma w Ethereum. Tak szybka emisja wspiera głębokość rynku: dzienny obrót USDT przekracza 90 mld USD, zapewniając natychmiastową płynność dla klientów instytucjonalnych i detalicznych.
Nad spółką zbierają się jednak chmury regulacyjne. Senat USA zatwierdził ustawę GENIUS Act, która wymaga utrzymywania rezerw wyłącznie w gotówce i bonach skarbowych, publikując kwartalne audyty. Obecność złota i bitcoinów w bilansie Tether może uniemożliwić mu dostęp do rynku amerykańskiego, jeśli nie ujawni szczegółów swoich rezerw.
Raporty samej firmy pokazują postęp, z prawie 120 miliardami dolarów ulokowanymi w amerykańskich obligacjach skarbowych i dochodem netto za pierwszy kwartał 2025 roku przekraczającym 1 miliard dolarów. Firma zgromadziła w swoim bilansie bufor w wysokości 5,6 mld USD, zmniejszając swoją wrażliwość na wahania stóp procentowych Fed.
Inwestorzy wciąż czekają na pełny audyt Wielkiej Czwórki. Dla korporacji zabezpieczających ryzyko walutowe za pomocą USDT ważna jest przejrzystość terminów zapadalności aktywów i ratingów. CEO Tether, Paolo Ardoino, rozważa już uruchomienie “czystego” tokena dla USA, utrzymując główną emisję na licencji w Salwadorze.
Dla rywala USDC prawo okazało się prezentem: jego udział wzrósł do 24%, a wysoki poziom ujawniania informacji przyciąga zarządzających aktywami. Mimo to analitycy postrzegają USDT jako trwałego lidera - jest używany przez ponad 400 milionów adresów, a salda są skoncentrowane na dwóch dużych łańcuchach bloków, co ułatwia integrację z aplikacjami fintech.
Według DeFiLlama łączna emisja stablecoinów przekroczyła 251 mld USD, a prawie co druga transakcja na DeFi obejmuje USDT jako aktywo bazowe. Twórcy rozwiązań L2 priorytetowo traktują obsługę tokenów, ponieważ gwarantuje to niezbędną płynność dla mostów i pul.
Premia od opcji call z wygaśnięciem w grudniu 2025 r. osiągnęła 5% w skali roku, odzwierciedlając oczekiwania rosnącego popytu na stablecoiny w związku z zaostrzeniem polityki pieniężnej. Uczestnicy rynku postrzegają USDT jako wygodny pomost między dolarem a ryzykownymi aktywami cyfrowymi.
Równowaga między kontrolą a skalą będzie kluczowym czynnikiem: im bardziej rygorystyczne wymogi sprawozdawcze, tym większe zaufanie instytucjonalne, ale tym wolniejszy wzrost podaży. Konkurencja ze strony bankowych i potencjalnie państwowych stablecoinów zmusza Tether do przyspieszenia reformy przejrzystości bez utraty szybkości emisji, która uczyniła go liderem.
