Mike Smith
2025-10-09
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O mercado das criptomoedas adora um efeito dominó, e este outono parece estar prestes a ser o mais barulhento até agora. A gestora de ativos de criptomoedas Bitwise calculou que o afluxo de fundos para fundos baseados em Bitcoin poderia reescrever a história até ao Natal. Há um ano, o primeiro ciclo do calendário dos ETF atraiu a expressiva quantia de 36 mil milhões de dólares, mas agora a meta foi ainda mais elevada – os analistas veem potencial para ultrapassar isso graças a três fatores interligados.
Primeiro, foi como se os gigantes institucionais tivessem aberto as comportas. Quando o Morgan Stanley autorizou 16.000 dos seus consultores a oferecerem alocações em criptomoedas, o mercado ouviu o distinto clique do tiro de partida. O Wells Fargo seguiu o exemplo, e o UBS e o Merrill Lynch já estão a surgir no horizonte. O vasto capital que antes estava à beira do precipício encontrou finalmente a sua entrada legítima no panorama das criptomoedas.
O segundo impulsionador da procura é o chamado "comércio de desvalorização". A oferta monetária dos EUA disparou 44% desde 2020, e os investidores estão cansados de manter as suas poupanças no dólar, que se dilui cada vez mais. Estão a virar-se para ativos com restrições inerentes de oferta — ouro e, claro, a principal moeda digital. O Bitcoin ultrapassou a marca psicológica dos 100.000 dólares e manteve-se acima dos 125.000 dólares no início de outubro, alimentando a sede por novas posições.
Finalmente, um ciclo de feedback clássico. Historicamente, as fortes subidas de preços levaram a um aumento das ordens de ETF, uma vez que muitos consideram mais fácil premir o botão de compra num fundo negociado em bolsa do que mexer nas suas carteiras. Só nos primeiros quatro dias de negociação de outubro, as entradas líquidas atingiram os 3,5 mil milhões de dólares, elevando o total do ano para 25,9 mil milhões de dólares. Se este impulso continuar, o quarto trimestre superará facilmente o recorde e consolidará o seu estatuto como o trimestre mais bem-sucedido para a participação institucional.
Curiosamente, a Bitwise vê uma mudança não só quantitativa, mas também qualitativa. Anteriormente, os fluxos de ETF eram impulsionados principalmente por investidores de retalho; Atualmente, são impulsionados por capital gerido por consultores, focado na diversificação de carteiras a longo prazo. Isto está a alterar a estrutura da procura e, de acordo com os autores do relatório, a reduzir a probabilidade de saídas bruscas à menor volatilidade.
A sinergia entre o acesso recentemente facilitado, os receios macroeconómicos e a dinâmica dos preços está a criar uma rara estrutura de três pilares para o Bitcoin. Qualquer um destes pilares, por si só, já está a impulsionar o capital em direção à criptomoeda; juntos, assemelham-se a uma mola espiral, pronta para regressar no quarto trimestre. Se a previsão da Bitwise se concretizar, o flagship receberá uma nova injeção de liquidez, e os dominós do rali de alta continuarão a rolar, deixando os céticos para trás.
