Mike Smith
2025-10-09
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Nada nos recorda mais a implacabilidade do algoritmo do que a notificação do sétimo aumento consecutivo da dificuldade. Esta semana, o indicador saltou para 150,84 triliões, com a taxa média de hash da rede a ultrapassar os 1,05 Zh/s. Cada novo terahash representa um desafio para as explorações mineiras: os equipamentos procuram freneticamente blocos, e a recompensa é dividida entre um número cada vez maior de concorrentes. Simultaneamente, o chamado preço do hash caiu para menos de 50 dólares por petahash, deixando até as plataformas mais eficientes à beira da rentabilidade.
A dificuldade é recalculada a cada 2016 blocos, aproximadamente de duas em duas semanas. Um mecanismo codificado estabiliza os tempos de mineração, mas para as empresas, isto significa uma corrida constante à capacidade e à energia barata. Enquanto alguns estão a comprar os mais recentes modelos ASIC, outros estão a mudar-se para regiões com abundantes recursos renováveis na tentativa de reduzir custos. No entanto, a atual ronda de aperto ocorre numa altura em que as taxas de transação se mantêm teimosamente em mínimos de vários anos e o preço do Bitcoin ronda os 120.000 dólares.
As estatísticas do mercado de ações de mineração são contraintuitivas. A capitalização bolsista da Cipher Mining aumentou 51% num mês, a da Bit Digital ganhou 25% e a da Marathon Digital cresceu 16%. Os investidores veem o crescimento da taxa de hash como equivalente a uma maior segurança da rede e percebem-no como um benefício a longo prazo. Entretanto, a intensidade de recursos do processo está a crescer mais rapidamente do que a capitalização bolsista: cada nova central de megawatts aumenta a carga nas redes eléctricas e complica o cumprimento das normas ambientais.
Os reguladores estão a apertar o controlo sobre o consumo de energia: Abu Dhabi proibiu a mineração nas explorações agrícolas e aplicou uma multa de 27 mil dólares, sublinhando que a electricidade é a nova moeda. Na América do Norte, os centros de dados estão a comprar capacidade hidroelétrica até 2027, o que já faz subir as tarifas.
Os analistas apontam três fatores que podem restaurar a rentabilidade: aumento das taxas, aumento do preço da moeda ou desaceleração do crescimento da taxa de hash. O primeiro cenário depende da actividade do utilizador, o segundo da procura especulativa e o terceiro da disponibilidade de orçamentos dos mineiros para instalações adicionais. A pressão combinada está já a obrigar alguns operadores de consolidação a procurar parceiros para centros de dados partilhados, partilhando não só a factura da electricidade, mas também os riscos das flutuações do mercado.
Mesmo com uma dificuldade recorde, o mecanismo mantém-se auto-balanceado: aqueles que não conseguem acompanhar o ritmo são desligados e a rede relaxa gradualmente as suas regras. Por enquanto, tudo o que podemos fazer é observar enquanto a nova marca de 150,84 triliões se torna o ponto de partida para a próxima ronda da corrida computacional.
