Mike Smith
2025-07-17
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A Bitcoin Standard Treasury Company anunciou a sua intenção de se tornar pública através de uma fusão com a Cantor Equity Partners I, um "cheque em branco" criado por financeiros da Cantor Fitzgerald. Após a conclusão do negócio, a nova entidade terá mais de 30.000 BTC no seu balanço e irá candidatar-se à cotação no Nasdaq em Nova Iorque no outono, sob o ticker BSTR.
O esquema é projetado para levantar até US $ 1.5 bilhão em uma rodada PIPE, colocando a BSTR instantaneamente entre os maiores detentores corporativos de um ativo digital. De acordo com estimativas preliminares, as acções agregadas da empresa ultrapassarão os 3,6 mil milhões de dólares às cotações actuais. O ranking dos emissores que colocam capital na primeira criptomoeda é agora liderado pela Strategy, mas o surgimento de outro peso pesado poderia redistribuir o foco da demanda institucional.
A transição para o modelo de cofre corporativo tornou-se uma nova página para o setor, com mais de 200,000 BTC entrando nos balanços de emissores públicos no último ano e meio. Michael Shulman, sócio da Running Point Capital Advisors, observa que, para os family offices, as cotações de bitcoin funcionam como uma espécie de teste de stress: se um ativo consegue suportar a volatilidade, a empresa que o opera demonstra ao mercado a estabilidade do seu próprio modelo de negócio.
O contexto para a estreia é favorável: em 14 de julho, o preço da bitcoin ultrapassou pela primeira vez os 120 000 dólares e, desde o início do ano, o crescimento é superior a 26%. Os investidores estão a contar com a adoção iminente da lei federal sobre moedas estáveis, que reforçará o panorama jurídico do sector e eliminará alguns dos riscos regulamentares. Neste contexto, a capitalização do mercado de criptografia atingiu US $ 3,8 trilhões e atingiu um recorde histórico.
A Cantor Fitzgerald já conseguiu declarar suas ambições em criptomoeda: na primavera, ela se associou à SoftBank e ao emissor do maior stablecoin, comprando bitcoins por US $ 3,6 bilhões. O atual acordo SPAC funciona como uma extensão lógica da estratégia - o acesso ao mercado de capitais aberto acelera a expansão do cofre sem vender o ativo subjacente e sem ter de emitir novos títulos de dívida a uma taxa inflacionada.
O formato SPAC evita o longo funil de uma IPO clássica: a auditoria, a comercialização e as aprovações regulamentares demoram meses e não anos. A equipa da Cantor é dirigida por Brandon Latnick, cuja família é conhecida pelo seu trabalho na banca de investimento e no comércio; as sinergias com a infraestrutura de corretagem darão ao projeto acesso imediato a uma ampla liquidez e a uma rede de investidores institucionais.
Os analistas chamam a atenção para a componente de governação. A evolução para as reservas de bitcoin não é tanto especulativa como visa aumentar a transparência: a cotação diária do ativo facilita a avaliação da tesouraria e os movimentos das carteiras são visíveis na cadeia de blocos. Para os detentores de obrigações e de acções, isto significa relatórios digitais em tempo real e, para os gestores, uma nova disciplina de tesouraria.
Se a transação for concluída no quarto trimestre, o ticker BSTR poderá ser um indicador da mudança de atitude de Wall Street em relação aos produtos de base digitais: se as "acções bitcoin" das empresas serão vistas como uma cobertura contra a inflação ou como um fator de risco, isso tornar-se-á claro nos próximos meses.
