Mike Smith
2025-04-08
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As stablecoins estão a passar da categoria de ferramentas técnicas da indústria de criptografia para a vanguarda da inovação financeira. Volumes de transação crescentes, modelos de negócio altamente rentáveis e investimentos estratégicos por parte de intervenientes institucionais assinalam o potencial a longo prazo deste segmento.
A aquisição da Bridge pela Stripe, por 1,1 mil milhões de dólares, foi um fator de mudança que chamou a atenção dos fundos de capital de risco. Este maior negócio na história do sector demonstra a vontade das grandes empresas de fintech de integrar stablecoins em sistemas de pagamento em grande escala.
Dado que o Stripe processa mais de 1 bilião de dólares em transacções por ano, a transferência de uma fração desse volume para a sua própria moeda estável poderia gerar até 40 mil milhões de dólares em receitas anuais apenas com as margens de juro (mantendo o rendimento dos títulos do tesouro em cerca de 4%).
Ao contrário de períodos anteriores, o atual crescimento das stablecoins não está associado a ciclos de alta ou de baixa no mercado das criptomoedas. De acordo com o The Block, desde o início de 2024, o stackcoin cresceu de US $ 125 bilhões para quase US $ 230 bilhões, um aumento de 84%.
Particularmente impressionante é o impulso dos pagamentos transfronteiriços com base em stablecoins, atingindo US $ 50 bilhões mensais, enquanto esse segmento era praticamente inexistente no final de 2023. Isso indica que as stablecoins estão indo além do comércio de criptografia e estão começando a funcionar como uma infraestrutura financeira completa.
Os emissores de stablecoin estão a demonstrar uma eficiência financeira excecional. A Tether, por exemplo, gera milhares de milhões de dólares em receitas de juros com custos operacionais mínimos.
“É um negócio muito lucrativo”, observa Stefan Cohen, da Bain Capital Crypto.
Não é de surpreender que as instituições financeiras tradicionais, as empresas de fintech e as startups estejam cada vez mais a considerar lançar as suas próprias stablecoins. Paralelamente, os investidores estão a aumentar o seu apoio a projectos de infra-estruturas, desde carteiras a gateways de pagamento.
O conceito de modelos “incorporados” está a ganhar popularidade, em que o utilizador pode não se aperceber da utilização de stablecoins, mas são elas que garantem a rapidez das transacções e a rentabilidade do produto.
O crescimento sustentável do mercado de steblecoins depende diretamente da criação de um quadro regulamentar claro. As iniciativas legislativas nos EUA são vistas como um fator determinante para a próxima fase de desenvolvimento.
David Pakman, da CoinFund, estima que, após a adoção da lei sobre a circulação de stablecoins, o volume de transacções poderá quintuplicar num curto espaço de tempo.
No entanto, também existem riscos. Jed Breed, da Breed VC, alerta para os possíveis efeitos negativos do favoritismo regulamentar em relação aos grandes operadores, que poderá asfixiar a concorrência logo à partida. A influência dos lobbies dos bancos tradicionais já é evidente em alguns dos projectos de lei.
Os investidores de capital de risco apostam não só num crescimento quantitativo, mas também numa transformação fundamental da esfera dos pagamentos digitais, em que as stablecoins se tornarão a principal forma de transferência de valor na Internet.
O volume de transacções com stablecoins já ultrapassou os 5,5 biliões de dólares em 2024, com mais 2 biliões de dólares adicionados nos primeiros meses de 2025. A Visa prevê que o volume poderá ultrapassar os 6 biliões de dólares até ao final deste ano, e estes dados apenas têm em conta a atividade económica real, excluindo os bots e as transacções de ruído.
As stablecoins estão a transformar-se não só num elemento-chave da indústria das criptomoedas, mas também numa ponte para as finanças tradicionais. O desenvolvimento do ambiente regulamentar e das infra-estruturas será um fator determinante para a próxima vaga de crescimento, desde que se mantenha um ambiente competitivo propício à inovação.
