Mike Smith
2025-07-01
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Bei Block 903.168 sank der Schwierigkeitsgrad des Bitcoin-Netzwerks um 7,48 % auf 116,96 T - der größte Rückgang seit 14 Monaten. Die Ursache war eine abnormale Hitzewelle in Texas und Stromausfälle im Iran, der etwa 4 % der globalen Hashrate kontrolliert: Farmen in den USA schalteten ab und gaben Megawatt an Klimaanlagen ab, und iranische Standorte waren aufgrund der Überlastung alter Umspannwerke im Leerlauf.
Ein zweitägiger Stromausfall beschleunigte die Freigabe von Einheiten und löste eine Anpassung der Komplexität aus. Der automatische Algorithmus, der seit 2009 in Kraft ist, gleicht die Ausgabe alle 2.016 Blöcke aus und schützt die Geldpolitik des Protokolls vor klimatischen und geopolitischen Schocks.
JPMorgan rechnet vor: Im Juni sank die durchschnittliche Hash-Rate um etwa 3 %, aber die Einnahmen pro Kapazitätseinheit stiegen auf 55.300 $ pro EH/s. Die Kapitalisierung von dreizehn börsennotierten Minern erhöhte sich um 5,3 Mrd. $, und die Spitzenreiter waren Unternehmen, die Mining und Hochleistungscomputer kombinieren.
Das Margenwachstum ist jedoch nur vorübergehend. Im Frühjahr, als die Hash-Rate 913 EH/s erreichte, schätzte TheMinerMag die Kosten für das Mining auf 70.000 $, verglichen mit 64.000 $ im ersten Quartal: Strom- und Chip-Preise drücken weiterhin auf die Gewinne.
Die Energiebilanz der Branche verschiebt sich. Der Cambridge-Bericht verzeichnet einen Anstieg des Anteils nachhaltiger Energiequellen auf 52,4 %: Wasser- und Windkraftanlagen machen 42,6 % aus, die Kernkraft 9,8 %. Der Anteil von Gas betrug 38,2 % und der Anteil von Kohle sank auf 8,9 %. Dennoch bleibt der gesamte Kohlenstoff-Fußabdruck laut Digiconomist bei 98 Millionen Tonnen CO₂ pro Jahr - vergleichbar mit Katar.
Texas zeigt, wie die Volatilität des Klimas zu einem Geschäftsmodell wird: Das Stromnetz bezahlt Bergleute dafür, dass sie pausieren, und die Einnahmen aus solchen Verträgen übersteigen oft die Einnahmen aus dem Bergbau.
Das Angebot an effizienteren 4-nm-ASICs und der Kälteeinbruch im Herbst werden die stillgelegten Kapazitäten schnell zurückbringen, und die Komplexität wird wieder zunehmen. Betreiber mit flexiblen Tarifen, eigenen Clustern aus erneuerbaren Energien und der Möglichkeit, die Last sofort zu reduzieren, werden davon profitieren, während diejenigen mit festen Stromkosten von über 0,08 $/kWh ihre Flotten modernisieren oder ihre Anlagen einmotten müssen, bis die obligatorische Energieberichterstattung Transparenz und Nachhaltigkeit zu einer absoluten Voraussetzung macht.
Der Infrastruktursektor sieht eine Chance für Wachstum. Hersteller modularer Rechenzentren bieten Verdunstungskühlung an, die bis zu 30 % der Ressourcen einspart, und in Kanada, Paraguay und Oman entstehen neue Standorte, an denen günstiger Ökostrom mit Demand-Response-Verträgen kombiniert wird.
Das Kapital folgt der Leistung: Indexfonds für Bergbauunternehmen sammelten in der zweiten Junihälfte 420 Millionen Dollar ein, die meisten davon in Unternehmen mit eigenen Kraftwerken. Handelshäuser sichern den Rückgang der Komplexität mit Hash-Futures ab und hoffen auf ein neues Rekordhoch im vierten Quartal.
Die Verlagerung der Rechenleistung auf Wind-, Wasser- und geothermische Quellen, der Kauf langfristiger Energieverträge und die Teilnahme an Ausgleichsmärkten werden zu vertrauten Instrumenten des Wettbewerbs; vor diesem Hintergrund wird der Kohlenstoffpass eines Betriebs von den Anlegern ebenso stark zitiert wie sein Hash-Wert.
